האם מתכות אל-ברזליות יכולות להפסיק ליפול ולהתאושש במחצית השנייה של השנה?
השאר הודעה
לאחרונה, מגזר המתכות הלא ברזליות היה עד לדרגות שונות של ירידה. אם ניקח לדוגמה את חוזי הנחושת והניקל העיקריים של בורסת הנחושת והניקל, שתי הסחורות העיקריות הללו הותאמו בכ-15% ו-20% בהתאמה מאז ה-22 במאי. בהסתכלות על מחירי הנחושת הבינלאומיים, מחיר הנחושת של בורסת המתכות בלונדון (LME) ירד לאחרונה מתחת לדולר ארה"ב. 9,000 לטון, ירידה של כ-20% בהשוואה לאמצע מאי השנה. בנוסף, גם מדד בורסת המתכות של לונדון (LMEX) ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז אפריל השנה.
מרואיינים אמרו ל-Futures Daily כי הירידה המשמעותית במתכות לא ברזליות מיוחסת בעיקר לשלושה גורמים: ראשית, מסחר בשוק המבוסס על ציפיות למיתון כלכלי בארצות הברית; שנית, הציפייה המוגברת לניצחון של טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב ב-2024, שהובילה להתעוררות המחודש של מה שמכונה "סחר טראמפ 2.0"; ושלישית, הייסוף המתמשך של הין היפני, שהשפיע על הנכסים העולמיים.
שי ג'יאליאנג, עוזר המנהל הכללי של המטה לפיתוח תעשייתי-פיננסים ב-Zhongtai Futures, ניתח כי נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) של הפד ביוני עולים על הציפיות בירידתו, מה שגרם לשוק להתאים במהירות את ציפיותיו להורדות הריבית של הפד. 2024 מ-1.5 ל-3 פעמים (בסך הכל הפחתה של 75 נקודות בסיס). הקלת מדיניות זו מועילה למתכות לא ברזליות מנקודת מבט של נזילות. עם זאת, מאחורי הציפיות העולה להורדת הריבית של הפד מסתתרת הציפייה למיתון כלכלי, שיש לו השפעה משמעותית וארוכת טווח יותר על השוק. כתוצאה מכך, השוק החל להיסחר על סמך ציפיות למיתון, והשפיעו לרעה על מתכות לא ברזליות.
"יתר על כן, המשיכה המסיבית של כספים מעסקאות ארביטראז' גלובליות, העלאות ריבית מתמשכות על ידי הבנק המרכזי של יפן והתערבויות ממשלתיות תרמו כולם לייסוף המתמשך של הין. עוצמתו של הין השפיעה על נכסי הסיכון העולמיים, ויצרה סנטימנט דובי. למתכות לא ברזליות", אמר שי ג'יאליאנג.
לי ג'ון ציין שמצד ההיצע, עמלות העיבוד עבור מכרות נחושת ואבץ נותרות נמוכות, מה שמעיד על אספקה דקה של עפרות. בצד הביקוש, תעשיית האנרגיה החדשה ממשיכה לשגשג, עם נתוני ייצור ומכירות חזקים עבור רכבי אנרגיה חדשים בסין ונתונים נוחים עבור מתקנים פוטו-וולטאיים חדשים. בסך הכל, הדינמיקה של היצע-ביקוש של מתכות לא ברזליות נותרה חיובית.
במבט קדימה, לי ג'ון מאמין שזני מתכות לא ברזליות עם יסודות חזקים יחסית במחצית השנייה של השנה עשויים להציג הזדמנויות בולטות יותר. באופן ספציפי, ההתפתחות המהירה של תעשיית הבינה המלאכותית הניעה את הביקוש לנחושת. לגבי פח, לא היו חדשות סופיות על הסרת איסור הכרייה במדינת ווה, תוך שמירה על אטימות באספקה. בנוסף, מלאי הפח ממשיכים לרדת, וציפיות השוק להתאוששות מחזורית בתעשיית המוליכים למחצה מתחזקות, מה שעשוי לשפר את צריכת הפח. לגבי עופרת, המחסור המתמשך בפסולת סוללות העלה את עלויות הייצור עבור מפעלי עופרת ממוחזרת, וצמצם את פער המחירים בין עופרת מזוקקת לגרוטאות עופרת. צפוי כי מחירי הנחושת, הפח והעופרת יקבלו תמיכה בולטת מהקצה התחתון. באשר לניקל, מצב עודף ההיצע הנוכחי נותר ברור, כאשר שווקי הנירוסטה במורד הזרם מציגים ביצועים מתונים. עם זאת, ככל שנתוני האינפלציה בארה"ב משתפרים בהדרגה וציפיות השוק להורדת הריבית של הפד מתחזקות, מחירי הנחושת, הפח והעופרת עשויים לחוות עליות משמעותיות יותר כאשר סנטימנט השוק ישתפר שוב. מחירי הניקל, המושפעים מהיסודות שלו, עשויים לראות פוטנציאל ריבאונד מוגבל.
